内卷不停！新茶饮扎堆冲刺IPO，你喝的每一口奶茶都是焦虑的味道

​作者：王言

连锁茶饮公司正在加快登陆资本市场的步伐。

据彭博社7月24日引述消息报道，至少有6家中国连锁茶饮公司正在酝酿海外IPO。其中，霸王茶姬已和美国银行和花旗集团合作，探讨在美IPO的可能性；茶百道、沪上阿姨和古茗则计划谋求赴港上市。

对于上述信息，各品牌方表现得相当低调，鲜有正面回应。霸王茶姬相关负责人回复时代财经称，目前没有任何明确IPO计划，“在持续关注市场动态的同时，我们的侧重点仍在于执行核心业务战略并服务于我们的客户、业务合作伙伴及其他利益相关方”。沪上阿姨、茶百道和古茗则均对时代财经表示“不予置评”。

连锁茶饮公司扎堆冲刺IPO，并不叫人意外。宏章投资合伙人赵熠告诉时代财经，上述传出IPO消息的品牌都处在营收不断增长的阶段，且产品多在中低端价位，有扩张和下沉的需求。同时，其在团队、供应链的不断投入也需要大量资金补充。

今年以来，头部茶饮品牌纷纷加入规模扩张竞赛。其中，继喜茶后，一直坚持自营的奈雪的茶（02150.HK）正式开放加盟业务；茶百道和霸王茶姬相继完成了新一轮融资；古茗、沪上阿姨则相继提出“冲刺万店”的口号。

但新茶饮品牌的上市之路并非一帆风顺。青锐创投副总裁王昕告诉时代财经，尽管今年以来国内消费有所恢复，但一级市场并没有回暖，且由于退出通道不明确，资本的态度变得更加谨慎。

“目前市场情绪并不算好，但前不久Keep在香港上市后，投资人又有了希望，大家认为茶饮品牌上市机会在增加。另一方面，业内普遍认为美元加息有望在今年结束，港股的流动性相比此前会有所增加，这些品牌如果在香港上市，境况也会好于从前。”王昕对时代财经说。

扎堆上市、扩张

此次传出IPO消息的连锁茶饮公司基本处于行业中的中腰部。其中，沪上阿姨的门店已突破6800家，茶百道今年4月宣布门店数量突破7000家，古茗也已开设近8000家门店。

上述三家品牌规模不相上下，且均在今年年初提出了万店计划。

今年4月，茶百道举行品牌升级发布会，宣布门店数突破7000家，并将向万店规模发起冲刺。根据中国连锁经营协会的数据，过去三年，茶百道新增门店数量分别为1485、2844和1817家。古茗今年计划新开3000家门店，主要扩张地区是山东、广西、贵州和安徽，年内门店将达到一万家。沪上阿姨则表示，到年底，其签约门店将超过1万家。

相比之下，霸王茶姬门店规模相对较小。官网显示，霸王茶姬全球门店突破1860家，同时其产品单价相对上述品牌较高，人均约18元。近一年多来，霸王茶姬加快了扩张速度，其门店数从不足500家扩张到1800多家。与此同时，早在2019年，霸王茶姬就开始出海，目前已在马来西亚、新加坡、泰国等地开出70多家门店。

值得注意的是，在传出上市消息当天，霸王茶姬就被曝出获得美国对冲基金Coatue的融资，投后估值30亿元。今年6月，茶百道也完成了10亿元首轮融资，投后估值180亿元。

与奈雪的茶、喜茶已经积累了较高的品牌势能不同，上述连锁茶饮公司在品牌定位、产品定价、商业模式等方面都极为相似，品牌之间的竞争门槛并不高。在行业内卷加剧的情况下，各个品牌只能在短期内比拼规模。因此，通过融资、上市以补充弹药，优化供应链和团队并进行扩张，就成了它们的必选项。

“一些消费投资项目，品牌方可能会与投资人签订对赌协议，约定上市的具体时间。但最近传出IPO的连锁茶饮公司，品牌方相对强势，最初融资时也被投资人争抢，所以因对赌协议而上市的可能性不大，主要还是与自身资金需求有关。”王昕对时代财经分析指出。

赵熠也认为，上述连锁茶饮公司一般都会与投资方约定进行IPO的时间，但这一时间并不明确，更多是由公司本身的发展需要来确定。

新茶饮泡沫破灭

“能否将原材料做到无损耗的运输和保存，在不断变动的价格中维持较低的成本，才是茶饮品牌之间的竞争门槛。”王昕称。